ITストラテジスト試験 令和6年度 春期 午前II 問21

【正解】イ

EVA（Economic Value Added、経済的付加価値）は、企業が本業で得た税引後営業利益から、その事業に投じた資本の調達コストを差し引いて求めます。基本式は「EVA＝税引後営業利益－投下資本×加重平均資本コスト率」です。例えば、税引後営業利益が800万円、投下資本が1億円、資本コスト率が5％なら、資本コスト額は1億円×5％＝500万円、EVAは800万円－500万円＝300万円です。したがって、イが正解です。

アの「現在価値と投資額の差がゼロになる資本コストを求める」は誤りです。これは、投資による将来キャッシュフローの現在価値と投資額が等しくなる割引率を求めるIRR（内部収益率）の説明です。

ウの「投資額に対してどれだけ利益を生み出しているかを求める」は誤りです。これは、一般に「利益÷投資額×100」で収益性を測るROI（投資利益率）の説明です。

エの「投資額を回収するのに必要な期間を求める」は誤りです。これは、投資によって得られるキャッシュフローを累積し、初期投資額を回収するまでの年数を測る回収期間法の説明です。

【ポイント】 EVAがプラスなら資本コストを上回る価値を生み出し、マイナスなら価値を十分に生み出していないと判断します。 EVAは金額で表す指標、ROIやIRRは率で表す指標、回収期間法は年数で表す指標として区別しましょう。