ITストラテジスト試験 令和7年度 春期 午前II 問4
プロジェクト開始時点で150百万円の支出を行うIT投資プロジェクトにおいて、3年間の金銭的価値をDCF法で算定した場合、正しい算定結果はa～dのどれか。 ここで、割引率は20％で固定とし、キャッシュフローは全て年度末に発生するものとする。また、金銭的価値の算定の際には年度ごとに百万円未満を切り捨てて計算する。
選択肢を押すと答え合わせができます。
正解と解説を見る
【正解】ア
DCF法では、将来得られるキャッシュフローを割引率によって現在価値へ換算します。n年後の100百万円の現在価値は、100÷（1＋0.20）のn乗で求めます。図表の条件どおり、各年度で百万円未満を切り捨てると、1年後は100÷1.2＝83.333…なので83百万円、2年後は100÷1.2²＝69.444…なので69百万円、3年後は100÷1.2³＝57.870…なので57百万円です。開始時点の支出は既に現在の金額なので割り引かず、－150百万円とします。したがって、合計は－150＋83＋69＋57＝59百万円となり、図表のaに一致します。
イのbは誤りです。2年後を71、3年後を62とする計算は、複利による（1.2）のn乗を用いていません。DCF法では年数が増えるごとに割引効果も累積します。
ウのcは誤りです。全年度を83とするのは、2年後と3年後のキャッシュフローにも1年分の割引しか適用していない計算です。
エのdは誤りです。割引率が正であれば、同額の将来キャッシュフローの現在価値は遠い年度ほど小さくなります。2年後を96、3年後を99とする結果はこの原則に反します。
【ポイント】 DCF法の基本式は、現在価値＝将来キャッシュフロー÷（1＋割引率）の年数乗です。 切捨ての指定がある場合は、最後にまとめて丸めず、問題文どおり年度ごとに処理してから合計します。
出典：令和7年度 春期 ITストラテジスト試験 午前II 問4
※ 解説は SkillStack 編集部が作成したものです。Web 表示のため、図表の配置や表記を一部改めています。
この回の25問を、アプリで通しで解く
- 本番と同じ問題数・制限時間で通し演習（模試モード）
- 間違えた問題は自動で「復習すべき問題」に回る
- 解説で分からない点はAIに質問できる